【微分享】索尼新帅吉田宪一郎：相对于利润数字，我们更注重长远发展-

（本文编译自《日本经济新闻》2018年5月23日、24日的报道）

       引言：吉田CEO为什么没有设立集团层面的利润目标？除了关注经营性现金流和可持续性创利，他还透露了哪些中长期发力的领域？

       在新任CEO吉田宪一郎的执掌下，索尼将通过培育更可靠的收入来源以及内容领域的大量投资，来巩固加强由前任CEO平井一夫带来的企业复兴。

     “不设定[公司层面]的营业利润目标，是我的决定，”吉田在5月22日的新闻发布会上说道，这是他四月上任以来召开的第一场新闻发布会。在公布索尼下一中期战略时，他表示“目标很重要，不过我们更专注于未来三年将取得的成果”。

       2017财年（2017年4月1日—2018年3月31日），索尼实现了创过去二十年记录的7349亿日元（约66.1亿美元）的营业利润，远超平井在上个中期计划时制定的5000亿日元目标。

       在众多利润增长的组成因素中，半导体业务的快速复苏为公司带来了超出预期的好业绩，不过吉田还是察觉到了其中的不确定性。

     “在过去的10年里，我们没有真正为发展突破性产品奠定足够的基础。”在发布会后的第二天，吉田接受媒体采访时提到了这一点。

       过去，索尼曾追求短期利润和市场份额，致使收益大幅波动。平井的前任CEO，霍华德·斯金格，曾反复设定5%的营业利润率增长目标，不过从未实现。索尼也采用的是美国会计准则，其计算的营业利润中包含一次性收益，因此很难判断公司的竞争力。

       吉田表示新发布的这份中期计划“没有反映出我的个性”，不过他似乎确实留下了自己的印记。数年财务部门的履职经历，使他更倾向于向投资者展示公司的盈利能力，而不是制定雄心勃勃的目标，或是提出像前总裁出井伸之的“数位、梦想、小孩”那样的口号。不打算跟风或寻求稳妥小把戏的吉田说道“我认为启动大项目是很重要的，即使在我任期内看不到一些项目较终成熟。”

       索尼较重要的目标之一是着眼于经营性现金流量（OCF），这是衡量不包括一次性收益在内的、正常业务运营收入的指标。除去金融服务业务，公司的目标是在未来三年将OCF从5000亿日元提升到20000亿日元。

       索尼的四大主要业务（游戏、电子产品、半导体和娱乐）的盈利范围目标已经设定，到2020财年，其中的三项业务的利润可能会比2017财年时有所下降。所有业务的利润总额预计较少将为6380亿日元，低于2017财年的6435亿日元。

     “相较于利润增长，我们将更专注于增加可持续性利润来源的比重、提高利润质量，”吉田表示。对应的就是在22日公布的、索尼将以23亿美元的价格收购EMI Music Publishing的运营商DH Publishing，这是索尼有史以来的第二大收购项目。

       目前流媒体已经成为主流，音乐和电影等内容也具有了全球性的收益潜力。这种情况下，拥有强大的内容版权，成为从这些订阅服务中获利的关键。索尼也将持有“花生”漫画和大IP史努比版权公司DHX Media的股份。

       这家总部位于东京的公司还计划从未来三年的预期OCF中拿出2万亿日元（约181亿美元），建立客户数据和培育新业务。公司仅游戏部门就有8000万月度活跃用户，虽然和谷歌这样的巨头相比还有很大差距，但吉田希望公司能够利用各自领域的差异“创造新的东西”。

       基于AI技术对消费者偏好和行为、以及包括来自保险等金融服务的数据的分析，可能会引出新的业务。索尼将通过正在开发的打车应用程序和其他服务、来增强自身收集数据的能力。

       长远来看，索尼也会专注于移动相关的领域。除了加强自动驾驶汽车传感器的开发外，公司还将分析基础数据以开发新的商机。索尼计划投入占其目标现金流一半的1万亿日元，追加投资于目前控制着较高市场份额的智能手机影像传感器业务，同时还将关注“可能会影响所有产品线”的下一代5G移动通信服务，吉田表示。

       尽管索尼在每个领域都拥有基础技术，但要等到这些细分市场能为盈利做出贡献，还需要一些时间。索尼将专注于推出新业务以实现长远增长，但如果设定2021财年的利润目标为主要方向，那么就很难评价前期投资的合理性。

       不过，企业战略公布后索尼的股价有所，这是投资者对于核心业务保守的盈利预测所做出的反应。“市场需要时间去评估索尼为追求高质量利润所做的战略（正确性），”摩根斯坦利MUFG证券的Masahiro Ono表示。